GCLI Matrix: Growth Leaders & Coincident Indicators
O que diz o nosso indicador proprietário de leitura ciclo econômico, GCLI (Growth Coincident Leaders Index): RECESSION (recessão)
Continuidade no quadrante de recessão pelo terceiro mês consecutivo. Guiada por deterioração conjunta nos principais indicadores de investimento e difusores cíclicos. Importante mencionar que a leitura de abril ocorreu durante o período de incerteza relacionado ao Liberation Day. Estamos lidando com um mês atípico afetando os dados. Acreditamos que a recuperação nos dados em maio chamará a atenção da mesma maneira. Observamos como mais alta hipótese adiante a continuidade da tendência de deterioração cíclica, mas muito provavelmente não no nível que abril demonstrou.
Os indicadores líderes pioraram drasticamente em 71.7pts na avaliação de avanço mensal e 76pts na avaliação de 12 meses. Já os indicadores coincidentes ficaram parados na avaliação mensal e pioraram 75.5pts na avaliação anual (melhorando do quase recorde de-94pts do mês passado).
Após um intervalo de um mês no quadrante de recuperação em janeiro, o qual foi observado depois de nove meses consecutivos no quadrante de recessão, voltamos para o quadrante de recessão em fevereiro e seguimos no mesmo quadrante em abril.
Os principais objetivos do indicador são: dar suporte na tomada de decisão de alocação baseado no histórico de comportamento das classes de ativos, principalmente em ocasiões consecutivas na leitura e em pontos de virada importantes. Além disso, o indicador, por ser baseado em sub-indicadores líderes também e de forma secundária pode contribuir na antecipação da leitura dos próximos capítulos do ciclo.
O indicador é dividido em quatro quadrantes, onde cada um determina em qual estágio do ciclo os indicadores apontam como tendência para a economia americana, sendo estes: expansion (expansão), recovery (recuperação), recession (recessão) e slowdown (desaceleração).
Os eixos são medidos em percentil e comparam indicadores líderes com indicadores coincidentes.
Quatro Leituras do Andamento da Economia:
Líderes (abril): Deterioração explosiva observada no mês do anúncio do Liberation Day, piora em expectativas do consumidor em -2.5 desvio-padrão chamando a atenção. Acesso a crédito, varejo e intenções de investimento apresentaram deterioração rápida no período de abril. Acreditamos que o mês de maio deverá refletir melhoras.
Cíclicos (março): dados ainda não incluem o atípico mês de abril, com isso, ligeiras melhorias observadas em todas as classes, incluindo o setor imobiliário, mas, ainda se mantendo em níveis fracos em geral. Acreditamos que os dados de abril, os quais teremos acesso no mês seguinte, apresentação um comportamento negativo similar ao observado em indicadores líder.
Agregados (abril): muito próximo a leitura neutra pelo terceiro mês consecutivo. Os dados dos agregados não são influenciados rapidamente como os dados líderes e cíclicos.
Atrasados (março): após a inclusão de dados importantes de lucratividade corporativa trimestrais, a série se mantém em território positivo, mas, segue com ligeira deterioração no setor de serviços e bastante volatilidade nos ganhos pessoais de setores não-cíclicos.
Tabela de pontuação para cada indicador:
Expectativa adiante para crescimento econômico: NEGATIVA
Sobre o Indicador:
O novo conjunto de indicadores “Quatro Leituras do Andamento da Economia” corresponde a diferentes maneiras de se acompanhar o andamento do ciclo. Acreditamos que os indicadores líder e cíclico tendem a antecipar a leitura, sendo seguidos pelo indicador agregado, e posteriormente pelo indicador lagging (atrasado). Cada indicador é composto de cinco a seis variáveis e avaliado desde janeiro de 1994 de forma anualizada e em formato de z-score.
O principal objetivo do indicador é transmitir a leitura de de drivers importantes e com impacto estatístico na variação de preço de mercado de classes de ativos importantes para montagem de portfólios e extração de opiniões econômicas do nosso comitê. O indicador apresenta um lag de 1 a 4 meses.
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