GCLI Matrix: Growth Leaders & Coincident Indicators
O que diz o nosso indicador proprietário de leitura ciclo econômico, GCLI (Growth Coincident Leaders Index): RECESSION (recessão)
Continuidade no quadrante de recessão pelo quarto mês consecutivo. Guiada por deterioração conjunta nos principais indicadores de investimento e difusores cíclicos. A leitura de dados líder em abril foi fortemente afetada pelo Liberation Day e o mês de maio retirou um pouco do peso negativo do mês anterior nos líderes. Observamos como mais alta hipótese adiante a continuidade da tendência de deterioração cíclica, mas muito provavelmente não no nível que abril demonstrou. Os indicadores coincidentes têm chamado mais atenção pelo enfraquecimento em conjunto na série.
Os indicadores líderes melhoraram em 42.5pts na avaliação de avanço mensal e pioraram 14.6pts na avaliação de anual. Já os indicadores coincidentes melhoraram de forma mais tímida na avaliação mensal com apenas 14.1pts e pioraram 54.5pts na avaliação anual.
Após um intervalo de um mês no quadrante de recuperação em janeiro, o qual foi observado depois de nove meses consecutivos no quadrante de recessão, seguimos no quadrante de recessão desde fevereiro.
Os principais objetivos do indicador são: dar suporte na tomada de decisão de alocação baseado no histórico de comportamento das classes de ativos, principalmente em ocasiões consecutivas na leitura e em pontos de virada importantes. Além disso, o indicador, por ser baseado em sub-indicadores líderes também e de forma secundária pode contribuir na antecipação da leitura dos próximos capítulos do ciclo.
O indicador é dividido em quatro quadrantes, onde cada um determina em qual estágio do ciclo os indicadores apontam como tendência para a economia americana, sendo estes: expansion (expansão), recovery (recuperação), recession (recessão) e slowdown (desaceleração).
Os eixos são medidos em percentil e comparam indicadores líderes com indicadores coincidentes.
Quatro Leituras do Andamento da Economia:
Líderes (maio): Abril foi o fundo desde o período da pandemia, já maio apresentou pequenas melhoras em acesso a crédito que estava em queda livre, a piora em expectativas do consumidor ainda segue chamando a atenção, mas, recuperou os -2.5 desvio-padrão do mês anterior.
Cíclicos (abril): dessa vez acessamos os dados do atípico mês de abril, com isso, pioras em vendas, pioras em novas ordens, 34º mês seguido de território negativo. Dados do mercado imobiliário seguem fracos há 49 meses. Os dados cíclicos têm pesado cada vez mais de forma negativa nos outros indicadores e na leitura de alocação macro.
Agregados (maio): se afastou de leitura neutra depois de três meses consecutivos, pioras em desemprego e produção industrial ajudaram, entretanto, o mergulho em consumo pessoal real foi o que mais chamou a atenção. Apesar da nossa expectativa dos dados agregados não serem influenciados tão rapidamente como os demais (líderes e cíclicos), a movimentação de maio foi muito acima da média.
Atrasados (março): a série segue parada em março aguardando a inclusão da lucratividade corporativa trimestral, entretanto, a versão “proxy”, com utilização de dados mensais, pela primeira vez e anos apresenta uma desaceleração acentuada puxada pelos dados do setor de serviços e consumo de serviços.
Tabela de pontuação para cada indicador:
Expectativa adiante para crescimento econômico: NEGATIVA
Sobre o Indicador:
O novo conjunto de indicadores “Quatro Leituras do Andamento da Economia” corresponde a diferentes maneiras de se acompanhar o andamento do ciclo. Acreditamos que os indicadores líder e cíclico tendem a antecipar a leitura, sendo seguidos pelo indicador agregado, e posteriormente pelo indicador lagging (atrasado). Cada indicador é composto de cinco a seis variáveis e avaliado desde janeiro de 1994 de forma anualizada e em formato de z-score.
O principal objetivo do indicador é transmitir a leitura de de drivers importantes e com impacto estatístico na variação de preço de mercado de classes de ativos importantes para montagem de portfólios e extração de opiniões econômicas do nosso comitê. O indicador apresenta um lag de 1 a 4 meses.
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